Terminer (futures)
En termin, på engelska future, är ett standardiserat avtal om att köpa eller sälja en tillgång till ett förutbestämt pris vid en bestämd framtida tidpunkt. Terminer handlas på börs med daglig avräkning och används både för att säkra priser och för att spekulera med hävstång.
En termin är ett derivatkontrakt där köpare och säljare i dag låser priset på en affär som genomförs vid en senare tidpunkt. Underliggande tillgång kan vara ett aktieindex, enskilda aktier, råvaror, valutor eller räntor. Kontrakten är standardiserade i storlek och löptid, vilket gör att de kan handlas löpande på en börs, och en clearingorganisation går in som motpart i varje affär för att ta bort motpartsrisken.
Det som skiljer terminer från de flesta andra placeringar är den dagliga avräkningen. Varje handelsdag räknas vinst eller förlust av mot kontots säkerhetsmarginal, så resultatet realiseras löpande i stället för på slutdagen. Handlaren behöver bara ställa en säkerhet, ofta i storleksordningen 5-15 procent av kontraktsvärdet, vilket skapar en kraftig hävstång: små rörelser i den underliggande tillgången ger stora procentuella utslag på det insatta kapitalet.
Terminer fyller två huvudfunktioner. Producenter, importörer och kapitalförvaltare använder dem för att säkra priser och valutakurser, till exempel ett flygbolag som låser bränslekostnaden. Andra aktörer tar medvetet risk i jakt på avkastning, vilket samtidigt ger marknaden likviditet. För privatsparare är indexterminer den vanligaste kontakten med marknaden, ofta indirekt via fonder som använder terminer för att hantera flöden och valutasäkring.
Exempel med siffror
En OMXS30-termin antas ha multiplikatorn 100 kronor per indexpunkt. Står indexet i 2 400 punkter är kontraktsvärdet 240 000 kronor. Säkerhetskravet antas vara 10 procent, alltså 24 000 kronor. Stiger indexet 2 procent till 2 448 tjänar köparen 48 punkter x 100 kronor = 4 800 kronor, en avkastning på 20 procent på säkerhetsbeloppet. Faller indexet lika mycket blir förlusten i stället 4 800 kronor, och vid större fall kan förlusten överstiga de 24 000 kronor som ställts som säkerhet.
Vanliga frågor om terminer (futures)
Vad är skillnaden mellan termin och option?
En termin är bindande för båda parter, medan en option ger innehavaren en rättighet men ingen skyldighet. Terminsinnehavaren kan därför förlora betydligt mer än en optionsköpare, vars förlust är begränsad till premien.
Vad är skillnaden mellan future och forward?
Båda är terminskontrakt. Futures är standardiserade, handlas på börs och avräknas dagligen, medan forwards är skräddarsydda avtal direkt mellan två parter där hela resultatet regleras på slutdagen.
Kan man förlora mer än man satsat i terminer?
Ja. Insatsen är bara ett säkerhetskrav, en bråkdel av kontraktsvärdet, och förlusten beräknas på hela kontraktsvärdet. Vid stora rörelser kan förlusten överstiga det ursprungliga säkerhetsbeloppet.