Derivat
Ett derivat är ett finansiellt instrument vars värde härleds från en underliggande tillgång, till exempel en aktie, ett index, en råvara, en valuta eller en ränta. Vanliga derivat är optioner, terminer, warranter och swappar.
Ett derivat är ett avtal mellan två parter vars värde beror på hur något annat utvecklas, den så kallade underliggande tillgången. Derivatet i sig är alltså inte en ägarandel i något, utan en rättighet eller skyldighet kopplad till ett framtida pris. De vanligaste typerna för privatpersoner är optioner, terminer, warranter, CFD-kontrakt och certifikat, medan företag och banker dessutom använder swappar för att hantera ränte- och valutarisker.
Derivat fyller två huvudfunktioner. Den första är riskhantering: en skogsägare kan sälja terminer på virke för att låsa ett pris, och ett exportföretag kan säkra sina dollarintäkter med valutaterminer. Den andra är spekulation: eftersom det ofta räcker med en liten insats i förhållande till det underliggande värdet ger derivat hävstång, det vill säga att en liten prisrörelse i den underliggande tillgången ger en stor procentuell förändring i derivatets värde.
Hävstången är samtidigt den stora risken. I vissa derivat, till exempel utfärdade optioner och terminer, kan förlusten överstiga det belopp som satsats, och mäklaren kräver då säkerheter i form av marginalkrav. Handel med derivat sker både på reglerade marknadsplatser och direkt mellan parter (OTC). Finansinspektionen övervakar marknaden, och EU-regler som Priip kräver faktablad som beskriver risken i paketerade produkter.
Exempel med siffror
En aktie handlas i 100 kr. En köpoption med lösenpris 105 kr och tre månaders löptid kostar 3 kr. Stiger aktien till 115 kr är optionen värd minst 10 kr på slutdagen (115 - 105). Vinsten blir 7 kr på en insats om 3 kr, alltså 233 procent, medan aktieägaren fick 15 procent.
Om aktien i stället stannar på 104 kr förfaller optionen värdelös. Optionsköparen förlorar hela insatsen på 3 kr, det vill säga 100 procent, medan aktieägaren fick 4 procents uppgång. Exemplet visar hur hävstången förstorar utfall åt båda hållen.
Vanliga frågor om derivat
Vad används derivat till?
Främst till två saker: att skydda sig mot prisrörelser (hedging), till exempel ett företag som säkrar en valutakurs, och att spekulera i prisrörelser med liten kapitalinsats tack vare hävstången.
Är derivat riskfyllda?
De kan vara det. Hävstången gör att både vinster och förluster förstoras, och i vissa derivat kan förlusten bli större än det insatta beloppet. Komplexiteten gör dem svårare att värdera än aktier och fonder.
Vad är skillnaden mellan option och termin?
En option ger innehavaren rätten men inte skyldigheten att köpa eller sälja till ett bestämt pris. En termin är ett bindande avtal där båda parter måste fullfölja affären på slutdagen.