Option
En option är ett derivatkontrakt som ger innehavaren rätten, men inte skyldigheten, att köpa eller sälja en underliggande tillgång till ett förutbestämt pris inom eller vid en viss tidpunkt. För rättigheten betalar köparen en premie till utfärdaren.
Optionen är ett av de äldsta derivatinstrumenten och bygger på en asymmetri: köparen får en rättighet, utfärdaren tar på sig en skyldighet. En köpoption ger rätt att köpa den underliggande tillgången, ofta en aktie eller ett index, till ett bestämt lösenpris. En säljoption ger på samma sätt rätt att sälja. Rättigheten gäller till ett visst slutdatum, och för den betalar köparen en premie som utfärdaren behåller oavsett utfall.
Optioner används för två huvudsakliga syften. Det ena är spekulation med hävstång: en liten premie ger exponering mot en mycket större underliggande position, vilket förstorar både vinster och förluster i procent. Det andra är riskhantering. En aktieägare kan köpa säljoptioner som en försäkring mot kursfall, där premien fungerar som försäkringspremie. Utfärdaren tar motsatt roll och kompenseras med premien, men bär risken om marknaden rör sig fel.
Utöver börshandlade optioner förekommer optionsliknande instrument riktade till privatpersoner, som warranter, och optioner i anställningsförhållanden, som teckningsoptioner och personaloptioner, där särskilda skatteregler gäller. Gemensamt för alla är att prissättningen styrs av lösenpris, återstående löptid, ränta och inte minst den förväntade volatiliteten i den underliggande tillgången.
Exempel med siffror
En köpoption på en aktie har lösenpriset 100 kronor, tre månaders löptid och kostar 5 kronor i premie. Står aktien i 120 kronor vid slutdagen är optionen värd 20 kronor, och köparens vinst blir 15 kronor per aktie, en avkastning på 300 procent på premien. Hade aktien i stället köpts direkt för 100 kronor hade uppgången gett 20 procent. Stannar aktien under 100 kronor förfaller optionen värdelös och köparen förlorar hela premien på 5 kronor, medan utfärdaren behåller den. Asymmetrin, begränsad förlust men stor möjlig procentuell vinst, är precis det köparen betalar premien för.
Vanliga frågor om option
Vad är skillnaden mellan köpoption och säljoption?
En köpoption ger rätt att köpa den underliggande tillgången till lösenpriset och stiger i värde när tillgången stiger. En säljoption ger rätt att sälja till lösenpriset och stiger i värde när tillgången faller.
Kan man förlora mer än man satsat i optioner?
Som köpare av en option är förlusten begränsad till premien. Som utfärdare kan förlusten bli mycket stor, för en utfärdad köpoption utan innehav av den underliggande aktien i teorin obegränsad.
Hur beskattas optioner?
Vinster och förluster på marknadsnoterade optioner beskattas enligt kapitalvinstreglerna och redovisas i deklarationen. Reglerna skiljer sig åt för olika situationer, och detaljer finns hos Skatteverket.