Mini future
En mini future är en börshandlad hävstångsprodukt som följer en underliggande tillgång, till exempel ett index, en aktie eller en råvara, med inbyggd hävstång och en förutbestämd stop loss-nivå. Når den underliggande tillgången stop loss-nivån förfaller produkten i förtid och större delen av det satsade kapitalet kan gå förlorat.
Mini futures ges ut av banker och emittenter och handlas på börsen som vanliga värdepapper. Konstruktionen bygger på en finansieringsnivå: emittenten lånar i praktiken ut större delen av exponeringen, och köparen betalar bara skillnaden mellan den underliggande tillgångens kurs och finansieringsnivån. Ju närmare finansieringsnivån ligger kursen, desto mindre kapital krävs och desto högre blir hävstången.
Till skillnad från warranter har mini futures ingen slutdag och nästan inget tidsvärde, vilket gör prissättningen mer genomskinlig. I stället finns stop loss-nivån, en spärr som ligger något ovanför finansieringsnivån för en mini long och något under för en mini short. Den skyddar emittenten mot att positionen blir värd mindre än noll, och för köparen fungerar den som en inbyggd men ofrivillig exitpunkt. En viktig egenskap är att förlusten aldrig kan bli större än det investerade beloppet, men hela beloppet kan förloras.
Kostnaden för produkten tas huvudsakligen ut genom att finansieringsnivån justeras dagligen med en räntekomponent, samt genom skillnaden mellan köp- och säljkurs. Mini futures används både för kortsiktig spekulation och för att säkra befintliga innehav, men hävstången gör dem betydligt mer riskfyllda än direktägande i den underliggande tillgången.
Exempel med siffror
Ett index står i 2 500 punkter. En mini long har finansieringsnivå 2 000 och kostar därmed cirka 500 kronor per enhet vid paritet, med hävstång 5. Stiger indexet 4 procent till 2 600 blir enheten värd cirka 600 kronor, en uppgång på 20 procent. Faller indexet i stället 4 procent till 2 400 sjunker värdet till cirka 400 kronor, minus 20 procent. Ligger stop loss-nivån på 2 100 och indexet faller dit förfaller produkten, och restvärdet blir som mest omkring 100 kronor per enhet, ofta mindre.
Vanliga missförstånd
Stop loss-nivån är inget skydd för spararens kapital, den skyddar emittenten. När produkten stoppas ut är merparten av insatsen normalt förlorad, och till skillnad från en vanlig aktieposition finns ingen möjlighet att sitta kvar och vänta på en återhämtning.
Vanliga frågor om mini future
Hur fungerar hävstången i en mini future?
Emittenten står för en del av exponeringen via finansieringsnivån, medan köparen bara betalar mellanskillnaden. Därför slår den underliggande tillgångens rörelser igenom flera gånger om på det satsade beloppet.
Vad händer när en mini future stoppas ut?
Produkten förfaller omedelbart och emittenten avvecklar positionen. Eventuellt restvärde betalas ut, men det kan vara noll.
Vad är skillnaden mellan mini long och mini short?
Mini long stiger i värde när den underliggande tillgången stiger, mini short stiger i värde när den faller. Båda har hävstång och stop loss.