Marginalkrav
Marginalkrav, eller säkerhetskrav, är det belopp en mäklare eller börs kräver att du sätter av som säkerhet för att få hålla en position med hävstång, till exempel terminer, utfärdade optioner eller blankning. Kravet uttrycks ofta som en procentandel av positionens värde.
Den som handlar med hävstångsinstrument binder inte hela positionens värde, utan ställer i stället en säkerhet, marginal, hos mäklaren eller clearinghuset. Marginalkravet anger hur stor säkerheten minst måste vara. Systemet gör det möjligt att kontrollera en stor exponering med en liten kapitalinsats, men det innebär också att förluster slår direkt mot en liten buffert.
I praktiken skiljer man ofta på initialmarginal, det som krävs för att öppna positionen, och underhållsmarginal, den lägsta nivå säkerheten får sjunka till innan mäklaren kräver påfyllnad. När marknaden går emot positionen minskar säkerhetens värde, och faller den under underhållsnivån utlöses ett margin call: kravet att sätta in mer pengar. Sker ingen påfyllnad stängs positionen tvångsvis, ofta i ett ogynnsamt marknadsläge.
Marginalkrav används vid terminshandel, utfärdande av optioner, blankning, valutahandel och CFD-handel. Nivåerna varierar med instrumentets risk: en stabil statsobligationstermin kan ha lågt krav medan en enskild volatil aktie kräver betydligt mer. I oroliga marknader höjs kraven ofta snabbt, vilket i sig kan förstärka kursrörelser när många tvingas stänga positioner samtidigt. Finansinspektionen och EU:s värdepappersregler ställer krav på hur mäklare informerar om riskerna, och för CFD:er till icke-professionella kunder finns fastställda lägsta marginalnivåer och negativt saldoskydd.
Exempel med siffror
En investerare köper en indextermin med ett underliggande värde på 100 000 kr. Marginalkravet är 10 procent, så 10 000 kr låses som säkerhet.
Faller indexet 5 procent förlorar positionen 5 000 kr, alltså halva säkerheten, trots att marknaden bara rört sig 5 procent. Mäklaren skickar ett margin call på påfyllnad. Stiger indexet i stället 5 procent blir vinsten 5 000 kr, 50 procent på insatt kapital. Hävstången på 10 gånger förstorar utfallet åt båda hållen.
Vanliga frågor om marginalkrav
Vad händer vid ett margin call?
Om förlusterna gör att säkerheten faller under kravet begär mäklaren att du fyller på med mer pengar inom en viss tid. Gör du inte det har mäklaren normalt rätt att tvångsstänga hela eller delar av positionen.
Kan man förlora mer än insatsen vid marginalhandel?
Ja, i vissa instrument som terminer och blankning kan förlusten överstiga den avsatta säkerheten. För CFD-handel gäller dock EU-regler om negativt saldoskydd för privatpersoner, som begränsar förlusten till kontots värde.
Varför ändras marginalkravet?
Kraven sätts utifrån risken i den underliggande tillgången. När volatiliteten stiger höjer börser och mäklare ofta marginalkraven, vilket kan tvinga fram påfyllnad även utan nya affärer.