Beta (betavärde)
Beta är ett mått på hur mycket en akties kurs tenderar att röra sig i förhållande till marknaden som helhet. En aktie med beta 1,2 har historiskt rört sig cirka 20 procent mer än marknaden, både uppåt och nedåt.
Betavärdet beskriver en akties samvariation med marknaden och är ett centralt begrepp i modern portföljteori. Det beräknas statistiskt ur historiska kursdata som aktiens känslighet för rörelser i ett brett index. Beta 1 betyder att aktien i genomsnitt följer marknaden, beta över 1 att den svänger mer än marknaden och beta under 1 att den svänger mindre. Negativt beta, att en tillgång tenderar att stiga när marknaden faller, är ovanligt men förekommer för vissa tillgångsslag.
Typiska högbetaaktier finns i konjunkturkänsliga branscher som verkstad, råvaror och konsumentsällanköp, medan dagligvaror, läkemedel och kraftbolag ofta har lägre beta. I prissättningsmodellen CAPM används beta för att härleda avkastningskravet: ju högre beta, desto högre avkastning kräver investerare som kompensation för marknadsrisken. Beta används också för att bedöma en hel portföljs karaktär, där portföljens beta är det viktade genomsnittet av innehavens.
Måttet har tydliga begränsningar. Det bygger på historiska data och kan förändras när bolagets verksamhet, skuldsättning eller marknad förändras. Det fångar bara systematisk risk, alltså den del av risken som hänger ihop med marknaden, medan bolagsspecifika risker inte syns alls. Två källor kan dessutom ange olika beta för samma aktie beroende på mätperiod, datafrekvens och valt jämförelseindex.
Exempel med siffror
En portfölj består till 60 procent av en verkstadsaktie med beta 1,4 och till 40 procent av en dagligvaruaktie med beta 0,8. Portföljens beta blir 0,6 x 1,4 + 0,4 x 0,8 = 0,84 + 0,32 = 1,16. Faller marknaden 10 procent kan portföljen utifrån sitt beta väntas falla cirka 11,6 procent, och stiga ungefär lika mycket mer än marknaden i en uppgång. Utfallet enskilda år kan dock avvika rejält, eftersom beta bara beskriver ett genomsnittligt historiskt mönster.
Vanliga frågor om beta (betavärde)
Vad betyder beta 1?
Att aktien i genomsnitt rör sig i takt med marknaden. Stiger indexet 5 procent tenderar aktien att stiga ungefär lika mycket, och falla lika mycket när indexet faller.
Är låg beta samma sak som låg risk?
Nej, beta fångar bara den marknadsrelaterade risken. En aktie kan ha lågt beta och ändå vara riskfylld på grund av bolagsspecifika problem som svag balansräkning eller beroende av en enda kund.
Var hittar man en akties betavärde?
Betavärden publiceras av analysfirmor, nätmäklare och finansdatatjänster. Värdet beräknas på historiska kursdata och kan skilja sig mellan källor beroende på mätperiod och jämförelseindex.