Volatilitet
Volatilitet är ett mått på hur mycket priset på en tillgång svänger över tid, oftast beräknat som standardavvikelsen i avkastningen uttryckt i procent per år. Hög volatilitet betyder stora kurssvängningar och används ofta som ett mått på risk.
Volatilitet beskriver hur mycket en tillgångs pris rör sig, oavsett riktning. Den beräknas normalt som standardavvikelsen i tillgångens avkastning och skalas om till årstakt. En aktie vars kurs pendlar kraftigt upp och ned har hög volatilitet, medan ett sparkonto har volatilitet nära noll.
Måttet används på flera sätt. Fondernas riskklassificering i faktabladen bygger på historisk volatilitet, portföljförvaltare använder volatilitet för att väga samman tillgångar till en önskad risknivå, och på optionsmarknaden är den förväntade framtida volatiliteten en central del av prissättningen. Man skiljer där på historisk volatilitet, som räknas på faktiska kursrörelser bakåt i tiden, och implicit volatilitet, som läses ut ur optionspriser och speglar marknadens förväntningar framåt.
För en långsiktig sparare är den praktiska innebörden att hög volatilitet ger en skakigare resa. Värdet kan tillfälligt falla kraftigt även om den långsiktiga utvecklingen är god, vilket ställer krav på sparhorisont och tålamod. Volatiliteten tenderar också att klumpa ihop sig: lugna perioder följs av lugna dagar och oroliga perioder av fler oroliga dagar, vilket syns tydligt i samband med börsras.
Exempel med siffror
En global aktiefond har en förväntad avkastning på 7 procent per år och en volatilitet på 15 procent. Om avkastningen är någorlunda normalfördelad hamnar ett enskilt år inom intervallet -8 till +22 procent (7 plus/minus 15) i ungefär två fall av tre, och inom -23 till +37 procent (7 plus/minus 2 x 15) i ungefär 95 fall av 100.
Jämför med en kort räntefond med förväntad avkastning 3 procent och volatilitet 1 procent: där hamnar de flesta årsutfall mellan 2 och 4 procent. Aktiefonden har högre förväntad avkastning, men spridningen i utfall är många gånger större.
Vanliga frågor om volatilitet
Vad är hög volatilitet?
Det finns ingen exakt gräns, men breda aktieindex har historiskt ofta legat kring 15-20 procent i årlig volatilitet. Enskilda aktier och kryptotillgångar kan ligga mycket högre, medan korta räntefonder ofta ligger under 2 procent.
Är volatilitet samma sak som risk?
Volatilitet fångar prissvängningar, vilket är en form av risk, men inte alla. Ett stabilt pris kan dölja andra risker som kreditrisk eller dålig likviditet. Volatilitet mäter inte heller risken för permanent kapitalförlust.
Var hittar jag en fonds volatilitet?
I fondens faktablad anges en riskindikator som bygger på historisk volatilitet, och många fondbolag redovisar även standardavvikelsen för de senaste åren i sina månadsrapporter.