Allvädersportfölj
En allvädersportfölj är en portfölj som är byggd för att klara alla ekonomiska klimat, med tillgångsslag som balanserar varandra vid tillväxt, recession, stigande inflation och deflation. Konceptet förknippas med den amerikanske förvaltaren Ray Dalio.
Allvädersportföljen bygger på idén att ingen kan förutsäga vilket ekonomiskt klimat som väntar, och att portföljen därför ska innehålla tillgångar som fungerar i olika miljöer. Grovt förenklat gynnas aktier av tillväxt, långa statsobligationer av recession och fallande räntor, guld och råvaror av stigande inflation, och nominella obligationer av deflation. Genom att kombinera tillgångsslagen ska portföljen ge en jämnare resa än en ren aktieportfölj.
En ofta citerad variant för privatsparare fördelar kapitalet med cirka 30 procent i aktier, 40 procent i långa statsobligationer, 15 procent i medellånga obligationer, 7,5 procent i guld och 7,5 procent i råvaror. Tanken bakom den låga aktievikten är att aktier svänger mycket mer än obligationer, så en portfölj med hälften av kapitalet i aktier domineras ändå av aktierisk. Allvädersportföljen försöker i stället balansera risken, inte kronorna, mellan tillgångsslagen.
Strategin har avvägningar. Den förväntade avkastningen är lägre än för en aktietung portfölj över långa perioder, och den stora obligationsvikten gör portföljen känslig för snabbt stigande räntor, vilket år som 2022 visade när både aktier och obligationer föll samtidigt. Portföljen kräver också rebalansering för att vikterna inte ska driva iväg.
Exempel med siffror
En sparare fördelar 100 000 kronor enligt modellen: 30 000 kronor i en global aktiefond, 40 000 kronor i långa statsobligationer, 15 000 kronor i medellånga obligationer, 7 500 kronor i guld och 7 500 kronor i råvaror. Under ett år med börsfall tappar aktierna 20 procent, minus 6 000 kronor, medan obligationerna stiger 8 procent, plus 4 400 kronor, och guld och råvaror stiger 10 procent, plus 1 500 kronor. Portföljen slutar då på cirka 99 900 kronor, i stort sett oförändrad, medan en ren aktieportfölj hade fallit med 20 000 kronor.
Vanliga frågor om allvädersportfölj
Vad ingår i en allvädersportfölj?
En vanlig tolkning är cirka 30 procent aktier, 40 procent långa statsobligationer, 15 procent medellånga obligationer, 7,5 procent guld och 7,5 procent råvaror. Exakta vikter varierar mellan olika varianter.
Ger en allvädersportfölj högre avkastning än aktier?
Nej, över långa perioder har en bred aktieportfölj historiskt gett högre avkastning. Allvädersportföljens poäng är jämnare utveckling och mindre djupa nedgångar, inte maximal avkastning.
Hur underhålls en allvädersportfölj?
Genom regelbunden rebalansering, där vikterna återställs till målfördelningen till exempel en gång per år, så att portföljens riskprofil bevaras över tid.