Yield
Yield är en engelsk finansterm för avkastning, oftast den löpande avkastningen i förhållande till priset på en tillgång, till exempel utdelning delad med aktiekurs eller driftnetto delat med fastighetsvärde. För obligationer avser yield i regel den effektiva räntan fram till förfall.
Yield används i flera delar av finansmarknaden, och den exakta innebörden beror på tillgångsslaget. Gemensamt är att måttet sätter en löpande intäkt i relation till ett pris, uttryckt i procent per år.
För aktier motsvarar dividend yield den svenska termen direktavkastning: årets utdelning delad med aktiekursen. För obligationer betyder yield i regel yield to maturity, den effektiva årsränta en köpare får om obligationen behålls till förfall, med hänsyn till både kupongräntan och skillnaden mellan köpkurs och det nominella belopp som återbetalas. För fastigheter är yield driftnettot, alltså hyresintäkter minus driftskostnader, delat med fastighetens pris eller värde.
Ett högt yield-tal är inte automatiskt bra. Eftersom priset ligger i nämnaren stiger yielden när priset faller, och ett pressat pris speglar ofta höjd risk: en aktie med mycket hög direktavkastning kan stå inför en utdelningssänkning, och high yield-obligationer ger hög ränta just för att risken för betalningsproblem är större. Yield ska därför läsas tillsammans med en bedömning av hur uthållig intäkten är.
Vanliga missförstånd
Yield förväxlas ofta med totalavkastning. En aktie med 4 procents direktavkastning vars kurs faller 10 procent har gett negativ totalavkastning, trots oförändrad yield. Omvänt kan en tillgång helt utan löpande yield, som en tillväxtaktie utan utdelning, ändå ge hög totalavkastning genom kursuppgång.
Exempel med siffror
En aktie kostar 200 kronor och ger 8 kronor i utdelning, vilket ger en yield på 4 procent. En hyresfastighet köps för 10 miljoner kronor och lämnar ett driftnetto på 450 000 kronor per år, en yield på 4,5 procent. En obligation med nominellt belopp 10 000 kronor och 3 procents kupong köps för 9 500 kronor med ett år till förfall: avkastningen blir 300 kronor i kupong plus 500 kronor i kursvinst, cirka 8,4 procent i yield på köpeskillingen.
Vanliga frågor om yield
Vad betyder yield på svenska?
Närmast avkastning eller direktavkastning, beroende på sammanhang. För aktier motsvarar dividend yield direktavkastning, för obligationer motsvarar yield den effektiva räntan och för fastigheter driftnettot i förhållande till priset.
Vad är skillnaden mellan yield och totalavkastning?
Yield mäter oftast bara den löpande avkastningen, som utdelning eller ränta, i förhållande till priset. Totalavkastning lägger dessutom till värdeförändringen på själva tillgången.
Vad är high yield?
Obligationer från låntagare med lägre kreditbetyg. De ger högre ränta som kompensation för högre risk att låntagaren inte kan betala.