Kreditrisk
Kreditrisk är risken att en låntagare eller motpart inte kan fullgöra sina betalningar, så att långivaren eller investeraren förlorar hela eller delar av sitt kapital och sin ränta. Den prissätts genom att mer riskfyllda låntagare får betala högre ränta.
Kreditrisk finns överallt där någon lånar ut pengar eller väntar på betalning: i bankens bolån, i företagets kundfordringar, i obligationsinnehav och i handel mellan finansiella motparter. Risken har två delar: sannolikheten att motparten fallerar och hur stor förlusten blir om det sker. Banker sammanfattar detta i begrepp som sannolikhet för fallissemang (PD), förlust vid fallissemang (LGD) och förväntad förlust.
Kreditrisken prissätts genom räntan. En stat med hög kreditvärdighet lånar billigt, ett företag med svag balansräkning betalar en tydlig riskpremie, och en privatperson med betalningsanmärkningar får betala högre låneränta än en med skött ekonomi, om lånet alls beviljas. På obligationsmarknaden syns kreditrisken som ränteskillnaden, spreaden, mot statsobligationer, och i kreditbetyg där gränsen mellan investment grade (BBB- och uppåt) och high yield är central.
För banker är kreditrisken den enskilt största risken, och kapitaltäckningsreglerna kräver att de håller eget kapital i förhållande till den kreditrisk de tar. Finansinspektionen övervakar bankernas kreditriskhantering, och Riksbanken analyserar kreditrisker i det finansiella systemet i sina stabilitetsrapporter. För sparare är den praktiska lärdomen att högre ränta i regel är betalning för högre risk: en obligation eller räntefond som avkastar tydligt mer än statsräntan gör det för att kreditrisken är större.
Exempel med siffror
En femårig statsobligation ger 2,5 procents ränta medan en femårig obligation från ett fastighetsbolag ger 6,0 procent. Kreditriskpremien är 3,5 procentenheter, marknadens pris för risken att bolaget fallerar.
En placerare köper bolagets obligation för 100 000 kr. Går allt väl blir räntan 6 000 kr per år. Om bolaget i stället ställer in betalningarna och återvinningen i konkursen blir 40 procent, förlorar placeraren 60 000 kr av kapitalet. Den högre räntan ska över tid kompensera för att sådana förluster inträffar i en del av fallen.
Vanliga frågor om kreditrisk
Vad är kreditrisk i en fond?
I räntefonder är kreditrisken risken att obligationsutgivarna i fonden ställer in betalningarna. Företagsobligationsfonder har högre kreditrisk än statsobligationsfonder, vilket normalt syns i högre löpande ränta.
Hur mäts kreditrisk?
För företag och stater används kreditbetyg från ratinginstitut, där skalan går från AAA ned till D. För privatpersoner används kreditupplysningar och kreditscore. Banker mäter dessutom sannolikheten för fallissemang och förväntad förlust i sina modeller.
Vad är kreditriskpremie?
Det är den extra ränta en placerare kräver för att ta kreditrisk jämfört med en säker placering, till exempel skillnaden mellan en företagsobligations ränta och en statsobligations ränta med samma löptid.