HPR (Holding Period Return)
HPR, Holding Period Return, är den totala avkastningen på en investering under hela innehavstiden, inklusive både värdeförändring och utdelningar, uttryckt i procent av det investerade beloppet. Måttet tar inte hänsyn till hur lång innehavstiden är.
HPR, Holding Period Return, mäter den totala avkastningen på en placering från köp till försäljning, eller fram till ett visst mätdatum. I måttet ingår både värdeförändringen och alla utbetalningar under perioden, som aktieutdelningar eller kupongräntor på obligationer. Formeln är enkel: slutvärde minus startvärde plus utdelningar, allt delat med startvärdet. Resultatet uttrycks i procent av det ursprungligen investerade beloppet.
Styrkan i HPR är enkelheten och att det fångar totalavkastningen, inte bara kursutvecklingen. En aktie som stått stilla i pris men gett hög utdelning kan ha bättre HPR än en aktie som stigit något utan utdelning. Svagheten är att måttet är blint för tid. En HPR på 16 procent kan vara ett mycket bra resultat på ett år men ett svagt resultat på tio år. Vid jämförelser mellan placeringar med olika innehavstider behöver HPR därför räknas om till årstakt, ofta kallad annualiserad avkastning, med formeln (1 + HPR) upphöjt till 1/n minus 1, där n är antalet år.
HPR används ofta som byggsten i andra beräkningar. Genomsnittlig avkastning över flera perioder, geometrisk avkastning och jämförelser mot index bygger i grunden på periodvisa HPR-tal. För en vanlig sparare är måttet mest användbart för att utvärdera ett avslutat innehav: vad gav placeringen totalt sett, med alla utdelningar inräknade?
Exempel med siffror
En sparare köper en aktie för 200 kr. Efter två år säljs den för 226 kr, och under tiden har totalt 6 kr per aktie betalats ut i utdelning. HPR = (226 - 200 + 6) / 200 = 32/200 = 16 procent. Omräknat till årstakt blir det (1,16)^(1/2) - 1, ungefär 7,7 procent per år. Jämför med en annan placering som gav 16 procent på fyra år: samma HPR, men bara cirka 3,8 procent per år. Utan annualisering ser placeringarna likvärdiga ut trots att den ena avkastat dubbelt så snabbt.
Vanliga missförstånd
HPR blandas ofta ihop med årlig avkastning. Ett fondblad som anger avkastning sedan start visar i praktiken en HPR, och den siffran kan inte jämföras rakt av med en annan fonds årsavkastning utan omräkning till samma tidsbas.
Vanliga frågor om hpr (holding period return)
Hur räknar man ut HPR?
HPR = (slutvärde - startvärde + utdelningar) / startvärde. En aktie köpt för 200 kr, såld för 226 kr, med 6 kr i utdelning ger HPR = (226 - 200 + 6) / 200 = 16 procent.
Vad är skillnaden mellan HPR och årsavkastning?
HPR mäter hela periodens avkastning oavsett längd, medan årsavkastning räknar om resultatet till en avkastning per år. Två placeringar med samma HPR kan ha helt olika årsavkastning om innehavstiderna skiljer sig.
Räknas utdelningar med i HPR?
Ja. HPR är ett totalavkastningsmått där både kursförändring och alla utbetalningar under perioden ingår.