PEG-tal
PEG-talet är P/E-talet delat med bolagets förväntade årliga vinsttillväxt i procent. Det används för att bedöma om en aktie är dyr eller billig i förhållande till hur snabbt vinsten växer.
PEG-talet, Price/Earnings to Growth, sätter värderingen i relation till tillväxten. Formeln är P/E-talet delat med förväntad årlig vinsttillväxt i procent. Ett bolag med P/E 20 och 20 procents förväntad vinsttillväxt har alltså PEG 1,0.
Tanken är att ett högt P/E-tal kan vara motiverat om vinsten växer snabbt. Genom att dela med tillväxttakten blir det lättare att jämföra bolag med olika profil, till exempel ett snabbväxande teknikbolag mot ett moget industribolag. En klassisk tumregel, populariserad av fondförvaltaren Peter Lynch, är att PEG runt 1 eller lägre tyder på att aktien inte är dyr i förhållande till tillväxten. Tumregeln är dock omdiskuterad och fungerar olika bra i olika ränte- och marknadsklimat.
PEG-talets största svaghet är att det bygger på prognoser. Vinsttillväxt är svår att förutsäga, och små ändringar i antagandet ger stora utslag i nyckeltalet. PEG fungerar inte heller för bolag med negativ eller mycket låg tillväxt, och det säger inget om tillväxtens kvalitet, exempelvis om den kräver stora investeringar eller utspädning av aktieägarna. Nyckeltalet används därför bäst som en snabb sållning, kompletterad med en bredare analys av bolaget.
Exempel med siffror
Bolag A handlas till P/E 30 och väntas öka vinsten med 25 procent per år: PEG = 30 / 25 = 1,2.
Bolag B handlas till P/E 15 och väntas öka vinsten med 5 procent per år: PEG = 15 / 5 = 3,0.
Trots att Bolag B har hälften så högt P/E-tal framstår Bolag A som lägre värderat i förhållande till sin tillväxt. Om Bolag A:s tillväxt i stället stannar vid 10 procent per år stiger dess PEG till 3,0, vilket visar hur känsligt måttet är för prognosen som stoppas in.
Vanliga frågor om peg-tal
Vad är ett bra PEG-tal?
En vanlig tumregel är att PEG omkring 1 eller lägre indikerar att aktien inte är dyr i förhållande till tillväxten. Tumregeln är dock omdiskuterad och tar inte hänsyn till ränteläge eller risk.
Vad är skillnaden mellan P/E och PEG?
P/E jämför priset med dagens vinst, medan PEG dessutom väger in hur snabbt vinsten väntas växa. PEG gör det lättare att jämföra bolag med olika tillväxttakt.
Fungerar PEG-talet på alla bolag?
Nej. För bolag med negativ eller mycket låg vinsttillväxt blir talet missvisande eller meningslöst, och för förlustbolag går det inte att beräkna alls.